并购贷款助力产业整合 体外诊断产业风口来袭

  ——福州迈新生物技术开发有限公司30%股权转让项目

  2021年10月8日,中国医药投资有限公司持有的福州迈新生物技术开发有限公司30%股权转让项目在北京产权交易所顺利成交,实现了中国医药投资有限公司在体外诊断行业投资布局的进一步优化。该项目交易过程中,北交所推动合作银行于场内为受让方北京九强生物技术股份有限公司发放并购贷款2.62亿元,用于支付此次交易的部分对价。此举为更多有融资需求的企业在产权交易过程中合理运用并购贷款等直接融资工具提供了新的思路。此案例也成为近期北京产权交易所持续提升平台金融服务能力,不断优化融资产品,助力产权资本市场更好地服务国资国企改革,服务实体经济高质量发展的典型案例之一。

  

国药投资进场 布局体外诊断行业

  中国医药投资有限公司(以下简称国药投资)是国务院国资委监管的中央企业——中国医药集团有限公司(以下简称国药集团)全资子公司,主要围绕医药大健康产业相关领域开展资金融通、股权投资等金融服务,近年来在创新药生产研发、医药服务、临床营养注入、低温存储设备、高端影像等细分领域积极投资布局,已形成具有国药特色的产融结合发展模式,管理资产规模超200亿人民币。

  近几年,随着医药大健康行业迈入发展“黄金期”,体外诊断行业作为医药大健康行业中的明星细分领域,成为资本积极布局的主赛道之一。体外诊断行业是指通过对人体样本(各种体液、细胞、组织样本等)进行检测进而判断疾病或机体功能的产品和服务。体外诊断在疾病治疗过程中,对提高病因诊断准确性、合理选择治疗方案、对疗效合理评价等方面,发挥着越来越重要的作用。

  据咨询机构Kalorama Information公司预测,中国体外诊断市场在2016年至2021年复合增速约为15%,远超医药行业平均增速,未来前景广阔:一是因为相对于发达国家,我国体外诊断产业起步相对较晚,与欧美成熟市场相比,市场规模差距很大,增长潜力巨大;二是因为随着我国政府对医药卫生事业的重视、二胎全面开放以及人口老龄化加速所带来的医疗保健等高消费人数增加,对体外诊断产品和服务的需求也将不断增加。

  目前中国有体外诊断生产企业300-400家,大多为中小型企业,行业赛道分散,集中度低,缺乏覆盖各细分赛道的大型企业。而国外体外诊断行业巨头发展路径均为逐步布局各细分领域,实现产业集中度的提升。为此,对中国体外诊断生产企业来说,也必将经历并购扩张阶段。而且近两年因为新冠病毒疫情,部分体外诊断企业获得大量现金流,正通过加速并购改变着体外诊断行业的发展进程和行业格局。

  国药投资作为国药集团的金融控股平台,承担着集团健康产业投资孵化,为集团培育新的业务增长点等重任。国药集团在医药流通、制药、疫苗、血液等领域已打造出一批优秀的“国家队”,但在医疗器械特别是体外诊断方面欠缺系统化布局。在此背景下,2020年,国药投资决定通过两步走方式,进场布局体外诊断行业。

  第一步是2020年初,国药投资以战略投资者身份,通过12亿现金认购体外诊断行业上市公司北京九强生物技术股份有限公司(以下简称九强生物)非公开发行的A股股票,成为九强生物第一大股东,持股比例14.68%。

  九强生物是一家以生化诊断试剂的研发、生产和销售为主营业务的高成长型企业,是国家认定的高新技术企业,近期也入选工业和信息化部中小企业局发布的第三批专精特新“小巨人”企业名单。作为国内体外诊断产业领军企业,公司目前拥有生化检测系统、血凝检测系统和血型检测系统。

  第二步是与九强生物一起联合收购福州迈新生物技术开发有限公司(以下简称迈新生物)95.55%的股权,其中国药投资出资8.25亿元占股30%,九强生物出资18.03亿元占股65.55%。交易完成后,九强生物成为迈新生物的控股股东。

  迈新生物成立于1993年,也是一家生物医药高新技术企业,同时也入围第三批专精特新“小巨人”企业名单。主营业务聚焦于肿瘤病理诊断、免疫细胞化学诊断、分子病理诊断和精准医学诊断四大领域,主导产品为免疫组化检测仪器和系列试剂,营销网络遍布全国,在体外诊断行业细分领域与九强生物有互补性。

  图:国药投资收购完成后的股权结构图

  通过对迈新生物的收购,国药投资顺利完成在体外诊断行业的布局,促进了国企与民企在体外诊断领域的合作。此次收购也是国药集团推进混合所有制改革的重要实践,对国药集团积极拓展体外诊断业务、加快布局医疗器械制造板块具有重要意义。

 

  优化投资布局国药退出 并购贷款助力九强生物受让

  依托国药集团和国药投资在人才、客户资源、销售渠道等多方面的优势,迈新生物经营业绩迅速提升。财务数据显示,迈新生物2021年上半年实现净利润1.25亿元,已经接近于2020年全年1.54亿元的利润。

  2021年8月,国药投资因公司战略发展需要,需进一步理顺在体外诊断行业的投资关系,优化投资布局,决定将其持有的迈新生物30%股权通过北京产权交易所(以下简称北交所)进行转让。8月3日,该项目在北交所正式挂牌,挂牌价格9.475亿元。

  挂牌公告显示,该项目意向受让方应为境内依法注册并有效存续的企业法人、具有良好的财务状况和支付能力、具有良好商业信用以及应符合国家法律、法规规定的其他条件。在竞价方式上,公告信息还显示,信息披露期满,如征集到两个及以上符合条件的意向受让方,选择网络竞价(多次报价)的方式;在原股东未放弃优先购买权的情况下,如仅征集到1个符合条件的非原股东意向受让方,则不再组织上述竞价活动,由该意向受让方单独进行报价,并以此价格征询原股东是否行使优先购买权。

  自接触该项目后,为有效提升交易效能,北交所为交易各方提供了方案设计、政策讲解、信息披露、业务辅导等全流程服务,确保了整个交易过程的规范与顺畅。

  2021年9月30日,迈新生物30%股权转让项目完成交易,受让方为九强生物,成交价9.475亿元。较2019年国药投资收购迈新生物时的8.25亿元,增加1.225亿元,实现了国有资本的保值增值,同时也实现了国药投资在体外诊断行业投资布局的进一步优化。

  值得一提的是,在该项目中,北交所充分发挥平台的融资服务功能,根据该项目特点和受让方九强生物的实际需求,与合作银行一起,快速精准地为九强生物匹配了有针对性的融资产品,于场内为九强生物发放并购贷款2.62亿元,用于支付此次交易的部分对价,助力九强生物提高融资效率的同时,降低了融资成本,最终促成该项目的顺利成交。此举也为更多有融资需求的企业在产权交易过程中合理运用并购贷款等直接融资工具提供了新思路。

  创新金融服务能力 提升平台服务功能

  迈新生物股权转让项目中的并购贷款服务是北交所近来围绕相关业务提升金融服务能力的典型案例之一。近年来,北交所积极探索金融服务新路径,围绕各类业务交易过程中企业或个人出现的融资难、融资贵等问题,加速推进与银行、信托、资管、保险、担保公司等各类金融机构深度合作,不断创新合作模式,系统性规范、提升和优化了适用于北交所相关业务的各类融资产品,在快速精准匹配融资需求、拓展市场化服务功能、提升市场化融资服务水平等方面实现突破。

  例如,在住宅房产业务领域,北交所已推出多种融资模式,并在全国26个主要城市落地,这些地区的意向受让方均可享受相关金融服务;为商业地产项目设计的多样化融资产品,弥补了商业地产融资的空白并满足了不同客户的需求;引入的信用贷产品能够满足平台用户短期、小额的资金需求,有效促进了相关项目的成交;再加之并购贷款已经与部分银行形成了战略合作、为债权资产项目定制线上融资服务;北交所基于产股权、债权、住宅、商业地产、小宗实物等主要交易品类打造的融资服务框架已初见雏形。

  在此过程中,为降低沟通成本,增强用户体验、提高融资效率,北交所不断优化线上金融服务平台:例如将已签约金融机构陆续配置到线上融资平台系统中,并根据融资模式变更情况,不断优化平台相关功能,提高融资服务适配功能的同时也增强了用户体验。与此同时,北交所还通过优化官网和“北交互联”页面设计和系统功能,为用户提供方便快捷的“一键直达”式融资服务。

  金融化服务能力作为北交所集团“十四五”规划提出的四大主要着力方向之一,集团已明确下一阶段金融化服务能力建设的规划目标、重点任务和发展路径。未来,北交所将围绕相关目标,通过持续提升金融服务能力、不断丰富金融服务产品,为产权资本市场更好地服务好国资国企改革、服务好实体经济高质量发展做好支撑。