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增资扩股成功进场交易 产权市场融资功能获资本认同

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  传统的增资扩股方式,由融资方通过私下寻找投资人的方式,实现增资,受众面比较窄,很难在短期内找到合适的投资人。通过产权交易所平台,发挥交易所聚拢项目,聚拢投资人的功能,有利于发现投资者,确定合理的融资价格,降低融资成本。产权市场积累的投资机构资源,能够帮助融资方更快也更准确地同时征集到多个投资方,有利于提升融资方的谈判地位。对于北交所和整个产权市场而言,这一案例的启示更在于,增资扩股进场交易,提升了产权市场的服务水平,为今后央企增资扩股大量进场交易做好了积极准备。

  项目背景

  党的十八届三中全会提出了:加快国有企业股权多元化改革,积极发展混合所有制经济;深化国有企业管理体制改革,健全完善现代企业制度等内容。国务院国资委已经确定把发展混合所有制经济作为国企改革的重点工作。混合所有制就是通过国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式。而国有企业实现混合所有制,可以采取存量股权转让的方式,也可以采用增资扩股的方式进行。

  早在2005年《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》(国办发〔2005〕60号)中就明确指出 “拟通过增资扩股改制企业,应当通过产权交易市场、媒体或网络等公开企业改制有关情况、投资者条件等信息,择优选择投资者”。北京产权交易所也于2009年推出了《北京产权交易所企业增资扩股项目操作规则(试行)》等相关业务规则,并在实践中不断的进行完善。

  2012年初,北交所集团在业内率先提出“全要素综合服务”理念。“全要素综合服务”,即大产权下的综合服务。“全要素”包含资源、技术、资本、信息等在内的各类生产要素。在企业对各类要素的占有、使用、收益和处分过程中,交易所发挥平台作用,为企业提供投资、融资、流转和顾问等服务。其中增资扩股就是交易所为企业提供的融资服务中的一部分。

  2013年,某中央二级大型化工企业(以下简称融资方)在北京产权交易所公开挂牌,拟通过增资扩股的方式引入战略投资者。融资方是一家中外合资股份有限公司(未上市),主营业务为研究、开发化工新材料等,主要股东包括某央企及其关联企业,还有境外战略投资者。2013年5月,国务院国资委批复原则同意该公司进一步增资扩股引进战略投资者,并请按照国资监管相关法律法规的规定,履行必要程序。

  融资方通过外部关系等一直在找寻投资人。2013年8月,该央企找到北交所,希望通过交易所平台,协助融资方寻找投资人,即通过在产权交易所公开挂牌,以增资扩股的方式引入战略投资者。

  方案设计

  北交所接受委托后,成立了专门的工作组,了解本次增资工作的需求,协助制定增资方案,梳理进场增资流程、项目推介方案等工作。

  按照传统的增资扩股方式,由融资方通过私下寻找投资人的方式,实现增资,受众面比较窄,很难在短期内找到合适的投资人。而本次交易,通过产权交易所平台,发挥交易所聚拢项目,聚拢投资人的功能,在较短时间内产生较多意向投资者,为融资方的增资扩股工作提供了基础保障。

  本次交易环节中,北交所专门为本项目设计了增资扩股询价单,由投资者自主报价(每股价格不得低于经国务院国资委评估备案后的每股净资产价格),同时,在询价单中设置“投资者其他要求”(该要求包括对公司是否有未来上市要求,如有,需列明上市时间、地点等具体内容,以及投资者认为重要的其他内容,投资者提出的要求需明确、具体、具有可操作性),意向投资者会根据自身的报价提出不同的需求,此种情况下有利于融资方确定合理的融资价格。

  运作优势

  平台优势:北交所在本项目中发挥聚拢投资人的平台优势,利用各种宣传渠道进行信息发布,能够最大限度的将信息宣传出去,征集到更多的意向投资人。

  人才优势北交所成立多年,在企业改制、股份制改造等方面都有专业人才。本项目启动时无估备案,融资方股东要求信息披露是不能披露公司名称,同时募集资金不能碰触证监会相关政策法规。在诸多限制条件下,北交所工作人员定制了符合项目要求的操作方案并顺利实施。

  制度优势:针对增资扩股项目,北交所制定了《北京产权交易所企业增资扩股项目操作规则(试行)》及配套规则,同时,有《企业国有产权交易操作规则》等一系列相关规则作为整个项目运作的制度保障

  北交所有着丰富的国有企业转让改制经验,对国企内部了解比较深刻,对央企增资扩股项目探讨多年,形成了多个增资扩股项目的成功案例。

  理念优势:北交所于2012年提出央企全要素综合服务,“全要素综合服务”,即大产权下的综合服务。大产权指对原有产权概念的拓宽,包括股权、债权、物权、知识产权、林权、环境等各类权益,综合服务即根据企业需求提供的包含但不限于传统产权交易在内的全方位、全产业链服务。北交所设立“中央企业全要素综合服务中心”,将为提高中央企业资源整合和资本重组效率,加快其发展方式转变提供优质、专业、高效的服务。

  处置结果

  融资方拟以公开征集投资人的方式在北交所进行增资扩股,融资金额80-100亿元人民币。北交所受理后,于2013年9月13日,在北交所网站和证券时报进行信息披露。在信息披露的同时,北交所做了大量推介工作,向几十家投资机构推介了本项目。该项目一经推介就有10余家投资机构表示了浓厚的兴趣。截止挂牌期2013年10月18日,最终有3家意向投资者向北交所正式提交投资申请和本项目询价单,最终交纳保证金并与标的公司签订意向协议的合格投资者有2家,融资额85亿元,比最初计划多融资5亿元。

  

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